Эта ошибка в Bitcoin на $48 миллиардов может буквально обрушить рынок.

О, вы думали, что Bitcoin — это просто игровая площадка для дружелюбных местных технарей? Что ж, подумайте еще раз! Шанака Анслем Перера, самопровозглашенный крипто-волшебник, только что бросил бомбу, которая сотрясает основу цифровых монет. И угадайте что? Это ошибка на 48 миллиардов долларов. Да, вы правильно прочитали. Это не опечатка. Последнее разоблачение Переры углубляется в нечестивый беспорядок, которым является портфель Bitcoin компании Strategy Inc. Спойлер: зрелище не для слабонервных.

"Покупай дешево, продавай дорого" - звучит просто. А на деле всё наоборот. У нас тут клуб тех, кто пытается сломать эту систему.

Купить 'голубую фишку'

Ошибка стратегии с $48 миллиардами Bitcoin.

Итак, вот в чем дело – отчет Переры, который вышел 24 ноября (потому что кто не хочет закончить месяц финансовым кризисом?), указывает на то, что Strategy Inc. накопила криптовалютный запас в 649 870 Bitcoins. Все эти блестящие Bitcoins были приобретены в среднем по $74 433 за монету, что в сумме составляет ошеломляющие $48,4 миллиарда. Это примерно 3,26% от общего объема предложения Bitcoins. Звучит впечатляюще, не так ли? Что ж, все это финансируется с помощью нелепой смеси финансовых инструментов – $43,1 миллиарда в виде конвертируемого долга (это, по сути, долг, который превращается в акции) с почти нулевой процентной ставкой. О, и давайте не забудем о высокодоходных бессрочных привилегированных ценных бумагах и акциях, которые по сути являются изысканными способами заимствовать деньги. Изысканно, но неустойчиво.

Сейчас Перера не говорит, что математика, лежащая в основе этой лихорадки Bitcoin, выглядела плохо – нет, на бумаге это был шедевр. Но реальность, о сладкая реальность, начинает поднимать свою уродливую голову. Вы знаете, что они говорят: единственное, что быстрее, чем крах криптовалюты, – это когда компания понимает, что у неё всего 54 миллиона долларов наличными, а она должна 700 миллионов долларов в год в виде привилегированных дивидендов. Не совсем формула успеха, не так ли?

Перера даже пошёл в полный конспиролог (но, знаете, с математикой) и сравнил ситуацию Strategy с финансовой пирамидой. Почему? Потому что компания сжигает денежные средства быстрее, чем может привлечь новые. Именно так: бизнес-модель работала только тогда, когда их акции торговались с премией. Теперь, когда это не так? Что ж, скажем так, это как пытаться ехать на велосипеде без колёс. Удачи.

И давайте поговорим об этих привилегированных акциях. Ох, и драма! Strategy повысила процентные ставки по дивидендам с 9% до 10.5%, чтобы удержать инвесторов, когда цены их акций резко упали. Но вот в чем загвоздка: если эти цены продолжат падать, им, возможно, придется продать часть своих драгоценных Bitcoin, чтобы выплачивать эти дивиденды. Именно так — продавать Bitcoin, чтобы оплачивать Bitcoin. Это как продавать свой дом, чтобы оплатить ипотеку. Подождите…

Но на этом не заканчивается. О, нет, у нас есть еще! Перера предупреждает, что крупные события, такие как индекс MSCI (предстоящий в январе 2026 года), могут заставить Strategy продать миллиарды в Bitcoin. И угадайте, что это может сделать с рынком? Да, это может быть катастрофой. Прямо как обвал 10 октября, когда $19 миллиардов позиций исчезли в воздухе.

Крупномасштабные продажи BTC? Попрощайтесь со стабильностью рынка.

Перера не верит в недавние заявления Strategy о том, что у них 71 год покрытия дивидендов (потому что кто не хочет рассчитать дивиденды на 71 год вперёд?). По словам Strategy, они могут продавать 1 миллиард долларов в Bitcoin ежегодно без каких-либо проблем. Но, к удивлению никого, октябрьский крах доказал, что это полная чушь. Рынок не может поглотить большие продажи во времена стресса. Ну это же очевидно!

Итак, что произойдет дальше? Что ж, хрустальный шар Переры предсказывает, что к марту 2026 года мы узнаем, будет ли Strategy еле-еле выживать, реструктурироваться и сокращаться, чтобы выжить. Или – вот где самое интересное – увидим, как весь корпоративный эксперимент с Bitcoin рухнет, как карточный домик на ветру. И когда это произойдет, Strategy, возможно, придется продать часть своих BTC запасов, что, вероятно, отправит цену ETH на американские горки. Пристегните ремни, друзья!

Смотрите также

2025-11-26 03:05