Рискованная игра с гамма-опционами Bitcoin на $415 млн: обрушится или отпразднует? 🎄💸

, и все необходимые теги. Без Markdown, только простой HTML.

Конец Мысли (5.11с)

<a href="https://diabloz.ru/btc-usd/">Bitcoin</a>‘s $415M Gamma Gamble: Will It Crash or Celebrate? 🎄💸

Уважаемые читатели, давайте поразмышляем над причудливым танцем опционного рынка Bitcoin, который внезапно проявил интерес к рождественской неделе. Определённый Дэвид Энг, маэстро энергетического сектора, заявил, что следующие восемь дней (19-26 декабря) станут горнилом, в котором будет выкована судьба Bitcoin — не макро-заголовками или ETF-зрелищами, а таинственным искусством гамма-ролловер. Весьма театральное представление, можно сказать.

"Покупай дешево, продавай дорого" - звучит просто. А на деле всё наоборот. У нас тут клуб тех, кто пытается сломать эту систему.

Купить 'голубую фишку'

На момент публикации, Bitcoin колебался около $86 928, всего лишь незначительная разница между $84 461 и $89 230. Анализ Энге так же прямолинеен, как кувалда, но столь же загадочен, как сонет поэта. «Рынок механически прижат,» — замечает он, «и у этой прижимной силы есть срок действия. Как восхитительно драматично!»

Скрытая сила, сдерживающая цену Bitcoin?

«Повествование касается не только завтрашнего дня,» пишет Энг, «мы смотрим в ствол ‘Двойного’ события ликвидности, которое очистит всю производную доску на 67% к 26 декабря.» Можно спросить, почему Bitcoin торгуется по цене $88,752, глубоко в -25% Зоне Ценности (Трендовая Ценность: $118k)? Ах, потому что пружина сжата, но два структурных веса — $128 миллионов и $287 миллионов — удерживают крышку. Весьма интригующая метафора, если кто-то предпочитает свои финансовые кризисы метафорическими.

Карта Энги — это лабиринт из конкретных линий на песке: $85 000–$90 000 как «ил» зона, где давление хеджирования удерживает цену, а $90 616 — уровень переворота. «Этап 1: Искра (Завтра, 19 декабря) — $128 миллионов гаммы истекают завтра (21% от общего объема). Это ‘Закуска’. Она устраняет немедленное подавление, приковывающее нас ниже $90 000», — заявляет он. Можно представить рынок как нежелательного гостя на званом обеде, стремящегося покинуть стол.

Но истинный фокус Энга лежит в следующей неделе. «Этап 2: Плотина (Следующая пятница, 26 декабря) — $287 миллионов гаммы истекают на следующей неделе.» Ошеломляющие 46,2% всей гамма-экспозиции дилеров приходится на эту единственную дату. «У дилеров есть стимул в четверть миллиарда долларов, чтобы подавить волатильность и зафиксировать цену около $85 000 — $90 000 до Рождества, чтобы получить эту премию», — пишет он. Как причудливо наёмно!

Утверждение простое: период до 26 декабря — это «густая грязь», а после 26 декабря лента внезапно оживает. «Когда вы объединяете эти две даты, $415 000 000 гаммы — две трети всей рыночной структуры — испаряются в следующие 8 дней», — заключает он. «До 26 декабря: рынок пробивается сквозь густую грязь… После 26 декабря: грязь высыхает. Механизм подавления исчезает». Очень поэтичное разрешение, если не обращать внимания на хаос.

Eng также отбрасывает соотношение, которое циркулировало в кругах деривативов: механика дилеров против спроса на ETF. «Силы Gamma дилеров в настоящее время примерно в 13 раз сильнее, чем потоки ETF,» — шутит он. «Дилеры ~$507.6M, ETF ~$38M. Именно поэтому рынок подчиняется техническим уровням Gamma ($85k/$90k) и игнорирует объём ETF.» Весьма обвинительный вердикт в отношении ETF, можно сказать.

Силы дилера Gamma в настоящее время примерно в 13 раз сильнее, чем притоки ETF

Дилер ~$507.6M

ETF ~$38M

Поэтому рынок подчиняется техническим уровням Gamma ($85k/$90k) и игнорирует объём ETF.

— David (@david_eng_mba) December 18, 2025

И когда критики задавались вопросом, имеет ли значение сумма в «$287M», Энг уточнил, что представляет собой эта цифра — и чего она не представляет. «Сумма в $287M относится к подверженности дилеров гамме (GEX), а не к общему размеру опционов», — написал он. «GEX измеряет, сколько спотового Bitcoin дилерам может потребоваться купить или продать, чтобы оставаться дельта-нейтральными при движении цены. Это отражает давление хеджирования, а не номинальную стоимость.» Наиболее педантичное уточнение, но необходимое для непосвященных.

Итак, практическое следствие тезиса Энга довольно простое: ожидайте игры в фиксацию цен до Рождества, а затем наблюдайте, проявится ли после истечения срока действия смена режима в реализованной волатильности и в способности цены перестать отскакивать от одних и тех же уровней, как будто она ударяется о невидимое стекло. Весьма забавное зрелище, если у вас хватит терпения.

На момент публикации, Bitcoin торговался по $87 953. Довольно непримечательная цифра, можно сказать, если не быть дилером с мотивацией в четверть миллиарда долларов сохранить её на этом уровне. 🧨

Смотрите также

2025-12-19 13:30